А это значит, что держать американскую валюту или долларовые активы становится выгоднее, чем валюты и активы с меньшей доходностью. Процентная ставка ФРС, также известная как базовая процентная ставка, учетная ставка или ключевая ставка, представляет собой минимальный процент, под который финансовый регулятор выдает кредиты коммерческим банкам. Нынешняя ставка в 0.5% – это верхняя граница диапазона, сама ставка зависит от ситуации и варьируется от 0.25% до 0.5%. Investing.com — ФРС сохранила ключевую ставку на уровне 5,25-5,5%, сообщается на сайте регулятора.ФРС начала поднимать ставку в марте 2022 года.
Решение по процентной ставке ФРС США
При высоких ставках депозиты и облигации начинают приносить больший доход, который, в отличие от акций, является стабильным и прогнозируемым. По аналогии с бычьим (возрастающим) и медвежьим (снижающимся) трендами на финансовых рынках, политика ФРС по изменению ставок называется либо «ястребиной» (когда ставки растут), либо «голубиной» (когда снижаются). Экономика добилась значительного прогресса в достижении двойных целей мандата ЦБ. Инфляция значительно снизилась за последний год, но все еще слишком высока.
Рынки ждут решения ФРС по ключевой ставке на сегодняшнем заседании
ФРС вряд ли приостановит цикл ужесточения политики, пока инфляция на самом деле не окажется под контролем, говорил Bloomberg старший рыночный стратег консалтинговой компании Lazard Рональд Темпл. Кроме того, начиная с июня, ФРС замедлит темпы сокращения своих запасов ценных бумаг, снизив ежемесячный лимит погашения казначейских ценных бумаг с $60 млрд до $25 млрд. Прежде всего влияние на российский рынок идет через цены на нефть, указывает генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков. «Однако жесткая политика ФРС не играет столь значительной роли в ценообразовании нефти, как, к примеру, сокращение поставок со стороны Саудовской Аравии и России, так что коррекции на нефтяном рынке я бы не опасался», — отмечает эксперт. «Из-за значительного уменьшения объемов торгов такого рода акциями российский рынок может реагировать только на значительные изменения на американском рынке акций, чего пока не происходит», — отмечает личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. Более того, решение по ставке ФРС было ожидаемым, так что это событие вряд ли повлияет на российский рынок даже в малейшей степени, соглашается Мильчакова из Freedom Finance Global.
Как это повлияет на рынки?
Это событие – важнейшее по влиянию на финансовые рынки и в частности – на котировки американского доллара. Изменение процентных ставок – ответ на изменение глобальной экономической ситуации в стране. В начале марта Пауэлл заявил, что группа, определяющая политику, может повысить ставки выше, чем ожидалось.
Трендовые акции
«Голубиный» сигнал в протоколе поддержал надежды на то, что в декабре ставки будут подняты на 50 б.п., писал Bloomberg. В заявлении FOMC, вероятно, будут существенные изменения, и комитет может отказаться от «непрерывного повышения» и заменить это обещание более мягкими или условными формулировками, которые тем не менее будут намекать на дальнейшее ужесточение. Миллар считает, что ФРС, скорее всего, также заявит, что «внимательно следит за развитием событий на финансовых рынках и их последствиями для экономически». Результаты встречи, которую Пауэлл и его коллеги провели во вторник, оказались весьма неоднозначными. Хотя большинство экономистов ожидают повышения процентной ставки на четверть пункта, некоторые считают, что политикам стоит взять паузу, чтобы повысить финансовую стабильность.
Федрезерв подтвердил, что готов использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты для поддержки экономики США, содействуя движению к целям максимальной занятости и ценовой стабильности. Большинство из 100 экономистов, опрошенных Reuters (54 эксперта) ожидают первого в этом цикле снижения ставки лишь на заседании в сентябре. Пока что это действительно похоже на принцип Златовласки, говорит главный экономист по США одной из крупнейших в мире управляющих компаний T. Rowe Price Блерина Уручи, подразумевая комбинацию умеренного роста с очень низкой инфляцией. Этот принцип, названный так по детской сказке «Златовласка и три медведя» (в русском переводе просто — «Три медведя»), означает выбор умеренных вариантов поведения из всех возможных.
С осени прошлого года, когда ФРС начала сокращать свои покупки облигаций, из-за снижения ликвидности на рынках сократились и инвестиции в криптовалюты, а капитализация всего сектора упала на треть. Биткоин часто представляют как средство хеджирования рисков растущей инфляции, но исторически он реагирует на снижение ликвидности так же, как и другие рискованные активы. Как мы видим, процентная ставка ФРС играет важную роль в активности различных рынков и в настроениях их участников.
Поэтому инвесторам выгоднее держать деньги в той валюте или активе, где доходность выше. Доходность самых надежных из них – казначейских облигаций США – чуть выше ключевой процентной ставки ФРС. И наоборот – при росте ставки ранее выпущенные облигации теряют в цене. Развитие бизнеса замедляется, депозиты и облигации становятся выгоднее, но снижается спрос на кредиты.
- А во многих секторах, например, в транспортном, она поднялась выше 20-30%.
- Он также допустил, что регулятору придется еще до лета приостановить сокращение своего баланса для сохранения стабильности финансовых рынков.
- Председатель ФРС Джером Пауэлл также заявлял в ноябре, что регулятор видит некоторые признаки снижения инфляции в стоимости товаров и жилья, но ограниченный рынок труда остается проблемой для контроля над ценами.
В 2025-м регулятор рассчитывает удерживать ее в районе 10-12% вместо прогнозируемых в феврале 8-10%, в 2026-м ставка будет составлять от 6 до 7%. Уточняется, что Комитет ФРС стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. Однако более долгосрочные инфляционные ожидания остаются хорошо закрепленными, отметил Пауэлл. Рынок вернулся к ожиданиям того, что ставка впервые будет снижена в марте.
Для их снижения нужно больше уверенности (в достижении целевого уровня в 2%) и неожиданное ослабление рынка труда. Также для этого необходимо получить сигнал в виде трех более слабых, чем ожидалось, показателей https://forexww.org/ инфляции. Несмотря на то, что решение ФРС по сохранению уровня ставки было ожидаемым, рынок акций отреагировал негативно. Сразу после решения индекс S&P 500 снизился на 40 пунктов (почти на 1%).
Акции компании завершили торги на Nasdaq по цене $33,70 за штуку, в результате чего стоимость компании Instacart, базирующейся в Сан-Франциско, в полностью разводненном виде составила $11,2 млрд. Вскоре после начала торгов акции компании выросли на 40% до $42 за штуку. В настоящее время вероятность того, что ФРС повысит ставку на ноябрьском заседании, составляет чуть более одного к четырем, а на декабрьском — чуть более одного к трем, как показывает инструмент мониторинга ставки ФРС. Доходность казначейских облигаций США также достигла 16-летнего максимума, что свидетельствует о том, что трейдеры делают ставку на то, что глава ФРС Джером Пауэлл даст понять, что центральный банк будет продолжать придерживаться стратегии «выше и дольше».
Важно и то, что вслед за ФРС ключевые ставки увеличивают и регуляторы других стран (например, в РФ она сейчас составляет 20%). При увеличении процентных ставок многие инвесторы предпочтут более консервативные и надежные инструменты, а распродажи на рынках увеличатся. США – крупнейшая экономика мира, а это значит, что решения ФРС влияют на весь мир. Так, изменения процентной ставки сказываются на мировых рынках капитала, долга, валют, сырья и товаров.
На этом фоне золото выросло в цене, встретив сопротивление на отметке $2050 за унцию. Доллар подешевел примерно на 1%, выросли цены на рискованные активы, включая нефть. Подробнее о возможных сценариях развития экономики России в 2024 году читайте в отчете «Сценарии развития экономики России в 2024 году». За последние 3 квартала операционная прибыль парков превысила прибыль, полученную так называемым подразделением линейного телевидения, во многом благодаря росту числа посетителей после COVID-19. А нехватка средств в бюджете, если не будет поступать международная помощь, приведет к постоянному соблазну запуска «печатного станка» Нацбанка для покрытия дыр бюджета.
Это вполне адекватные прогнозы, но для их реализации необходимо резкое охлаждение в ближайшее время. Если Пауэлл на пресс-конференции сумеет убедить, что не блефует с угрозами нового повышения ставки, это будет лучшей новостью для доллара. В июне 2022 года годовой рост инфляции в США достиг пикового значения 9,1% — это рекорд за 41 год.
В августе потребительская инфляция (CPI) ускорилась до 3,7% в годовом выражении с 3,2% в июле. – с 5-5,25% до 5,25-5,5% годовых и до сих пор оставляет ее без изменений. Reuters 10 апреля писал, что за последние 12 месяцев индекс потребительских цен в США вырос на 3,5%, что является максимальным показателем с сентября 2023 г. 11 апреля президент Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что в повышении ключевой ставки ФРС США пока нет необходимости, поскольку денежно-кредитная политика сейчас находится в «хорошем состоянии». Уильямс ожидает, что инфляционное давление снизится до 2,25-2,5% в 2024 г., после чего вернется к целевому показателю в 2% в следующем году. При этом он отметил, что, несмотря на значительный прогресс в возвращении инфляции к показателю в 2%, перспективы на будущее «неопределенны и нам придется оставаться зависимыми от данных».
На уровне рядовых граждан, усилятся сразу две дополняющих друг друга проблемы. То есть даже с учетом возможной девальвации гривны, в реальности капитал таких граждан в валюте будет также обесцениваться. «Начиная с июня, комитет замедлит темпы сокращения своих запасов ценных бумаг, снизив ежемесячный лимит погашения казначейских ценных бумаг с $60 млрд до $25 млрд», — также отмечается в документе. В таких условиях у Пауэлла, главы ФРС, почти нет выбора – только продолжать угрожать рынкам готовностью повысить ставку ещё больше, если инфляция вновь начнёт набирать обороты. И эти потенциальные угрозы, как нам кажется, должны быть достаточно открытыми, чтобы достучаться до рынков, которые не верят в новые повышения и настраиваются на первое снижение уже следующим летом.
Федеральная резервная система (ФРС) США в среду, 19 декабря, в последний раз за год примет решение по базовой процентной ставке. По мнению опрошенных Forbes аналитиков, Федрезерв поднимет ставку, как того и ожидает рынок, несмотря на заметную просадку американского рынка акций. Акции Instacart снизились на премаркете в США, отыгрывая некоторый рост, достигнутый в ходе дебюта во вторник, на фоне растущих надежд на оживление первичных публичных размещений.
В условиях военных действий, безработицы и пока сохранения высокой инфляции (хотя и с позитивной динамикой по ее снижению) — обслуживание таких долгов может оказаться сложной задачей для государства, чреватой сворачиванием все большего числа программ развития. Украина страдает от сохранения высокого уровня мировых ставок, тон которым «задает» ФРС. На государственном уровне происходит удорожание стоимости обслуживания внешних долгов, которые в ближайшее время в силу войны могут достигнуть 100% ВВП. Рецессия в американской экономике может наступить в течение года, но без шоковых ситуаций она будет неглубокой, подтверждает начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций» Оксана Холоденко, отмечая сохранение среднесрочного нисходящего тренда.
В опубликованном после заседания отчете ФРС также были повышены прогнозы как по росту ВВП США, так и по инфляции. Эксперты ФРС ожидают, что экономический рост страны в следующем году замедлится с 2,1% до 1,5 %. Еще три месяца назад они прогнозировали рост ВВП на 1% в 2023 году и 1,1% в 2024 году. Инфляция же согласно обновленному прогнозу достигнет целевого значения в 2% лишь в 2026 году, что позже, чем предполагали ранее чиновники Федрезерва.
Инвестиции способствуют развитию подразделения, которое является сильным игроком компании, компенсируя слабость традиционного телевизионного подразделения и потоковых сервисов, а также разочаровывающие продажи билетов на недавно вышедшие фильмы. Акции онлайн службы доставки продуктов Instacart открылись в среду с понижением, отступив от 12%-ного роста в первый день торгов в Нью-Йорке на предыдущей сессии, что отражает зарождающийся энтузиазм в отношении новых листингов. Но снова заявит о том, что если инфляция начнет набирать обороты — Федрезерв продолжит поднимать ставку.
Политика ФРС в конечном счете может сказаться на курсе рубля и доходности российских бумаг. «Рост ставки в США заставляет российский Минфин поднимать доходность ОФЗ, чтобы восстановить сокращающийся разрыв между доходностью облигаций в долларах и в рублях. Снижение же разницы между рублевой и долларовой доходностью стало бы сигналом для иностранных инвесторов к продаже ОФЗ, а это привело бы к резкому ослаблению рубля», — поясняет Игорь Клюшнев. Поступление таких сигналов окажет позитивное влияние на американский рынок и может привести к росту котировок, но при этом ослабит курс доллара к основным мировым валютам, отмечает Клюшнев.
Более того, центральные банки Европы и Англии на своих последних заседаниях повышали ставки, указывает личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. «Это поддержит их валюты относительно доллара США, инвестиционная привлекательность инструментов, выраженных в долларах, будет постепенно снижаться», — говорит эксперт. Федеральная резервная система (ФРС) США оставила базовую ставку на уровне 5,25-5,5% и продолжит отслеживать экономические перспективы, следует из сообщения регулятора. Исходя из значений фьючерсов на ставки по федеральным фондам (fed funds rates), можно с высокой вероятностью говорить о повышении ставки на декабрьском заседании, объясняет инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин.
Однако в марте 2024 года потребительские цены в США выросли на 3,5% относительно того же месяца прошлого года после роста на 3,2% в феврале. Базовая инфляция в США, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в годовом выражении осталась на уровне февраля и составила 3,8% Долгосрочный целевой уровень американского регулятора по инфляции составляет 2%. По его словам, маловероятно, что следующим шагом монетарной политики будет повышение ставки. Чтобы повысить ставку, ФРС должна увидеть доказательства того, что политика недостаточно ограничительна, а регулятор этого не видит. Укрепление доллара к другим валютам оказывает давление на сырьевые рынки, в том числе на нефть, продолжает Петровский. «В то же время цены на нефть зависят от огромного числа факторов, то есть рост индекса доллара может повлиять на цены на нефть, но эффект от укрепления не будет значительным», — поясняет эксперт.
Это не позволяет начать снижать ставку ни в Америке, ни тем более в России, где ЦБ видит своей задачей таргетирование инфляции и видит это просто своей самой основной задачей. На фоне этого всем понятно, что бесконечно долго держать длинные ставки невозможно, это слишком охладит экономику, это делает, в общем-то, кредиты невероятно дорогими. На фоне этого центробанки будут действовать очень осторожно, но, что уже в этом году мы увидим попытки снижения ставки, это совершенно точно.
Соответственно, «точечный график» мог подняться выше среднего прогноза чиновников в 5.1% на конец 2023 года. Недавнее ужесточение финансовых условий после банковского кризиса, если оно продолжится, может снизить необходимость в повышении ставок. По состоянию на вторник, по мнению рынков, вероятность того, что ФРС повысит ставки на четверть пункта до диапазона 4.75% — 5%, самого высокого с 2007 года накануне глобального финансового кризиса, составляла примерно 80%. Тем не менее, неопределенность вокруг этого решения является одной из самых высоких с тех пор, как пандемия Covid-19 привела к экстренному снижению ставок в 2020 году. Аналитики Goldman Sachs полагают, что увеличение принятия биткоина делает криптовалюту более уязвимой для повышения процентных ставок.
В конце марта, до конечного уровня в 5,25% в начале 2023 года, чтобы в значительной мере охладить напряженный рынок труда и замедлить темп роста зарплат, а к концу года ждем снижения ставки до 4,75%, то есть на 50 б.п.», — отметил Денисламов. По его словам, смягчение монетарной политики в конце 2023 года будет обусловлено ростом безработицы до 4,9%, а также снижением инфляции по базовому индексу PCE до 3,3% хеджирование в трейдинге к четвертому кварталу 2023 года против 5% на данный момент. Ожидания повышения ставок среди инвесторов и экономистов снизились в последние две недели на фоне краха трех региональных банков США и поглощения швейцарского банка Credit Suisse Group AG. До начала банковского краха ожидалось, что чиновники продолжат — или даже активизируют — годовую кампанию по повышению процентных ставок и ограничению роста цен.
В условиях гарантированного роста ключевой ставки ФРС главный фактор, который скажется на крипторынке, – это темпы этого роста. Резкое повышение ставки, например, сразу на 0.5 процентных пункта станет причиной высокой волатильности. Такое решение ФРС может спровоцировать распродажи на традиционных рынках, а заодно и на криптовалютном. Инвесторов разочаровало, что прогноз по ставке на 2024 год был повышен с 4,6% до 5,1%, что предполагает более длительный период высоких ставок, чем ожидалось ранее, отмечает аналитическое управление ФГ «Финам».
Рост рабочих мест остается сильным, а уровень безработицы остается низким. Инфляция за последний год снизилась, но остается высокой, отмечается в итоговом заявлении ФРС. Большинство экспертов ожидает, что ФРС начнет снижать ставку в сентябре текущего года. По словам представителей Disney, новые проекты в США и за рубежом помогут повысить доходность, а такие популярные франшизы, как «Frozen» и «Black Panther», могут появиться в парках компании в будущем.
Повышение ставки — ожидаемое решение, и текущие котировки ценных бумаг уже отразили ее влияние, говорит Клюшнев. «Снижение индексов может временно усилиться после публикации решения ФРС, но оно не продлится долго», — говорит финансист. Цены на нефть упали в среду, отступив от 10-месячных максимумов, пока рынок «переваривал» прогноз значительного сокращения запасов нефти в США в преддверии решения Федеральной резервной системы США по процентной ставке. Ожидается, что сегодня Федеральная резервная система США оставит процентную ставку на прежнем уровне, пока инвесторы пытаются определить, каким будет подход центрального банка США к денежно-кредитной политике до конца года.
Инвесторы воспринимают биткоин и другие криптовалюты как аналог акций технологических компаний. Вопрос о влиянии повышения ставки ФРС на биткоин и крипторынок вызывает разные мнения экспертов. При низкой ставке дешевые кредитные доллары направляются, в том числе, и в другие страны. Также большинство национальных фондовых рынков коррелируют с фондовым рынком США и следуют за его ростом или снижением. Американские банки берут кредит у ФРС, а затем выдают кредиты бизнесу и населению под процент, который чуть выше ключевой процентной ставки.
Если американцы будут реже покупать акции, то спрос на криптовалюты также может снизиться. Почему с учётом того, что Россия очень плотно начала взаимодействовать с востоком, доллар продолжает свой рост в бешеном темпе! Как мы упоминали, во время дорогих денег на рынке растут в основном стоимостные активы, чьи мультипликаторы обеспечены фундаментальными факторами.
Федрезерв также сообщил, что уменьшит объемы выкупа активов в ноябре на 15 млрд долларов и продолжит сокращение программы в декабре. В текущем месяце объем покупки US Treasuries уменьшится на 10 млрд до 70 млрд, ипотечных облигаций – на 5 млрд, до 35 млрд долларов. В декабре объемы выкупа сократятся до 60 млрд и 30 млрд соответственно.